Banamex anticipa recuperación moderada de la economía mexicana pese a tropiezo en noviembre
Banamex prevé una recuperación gradual de la economía mexicana hacia el cierre de 2025, impulsada por servicios e industria. Aunque el INEGI reportó una caída anual de 0.1% en noviembre, los analistas mantienen un escenario de crecimiento moderado.
La economía mexicana mostró indicios de una recuperación gradual en el tramo final de 2025, así lo señalaron analistas de Banamex, luego de que el Instituto Nacional de Estadística y Geografía (INEGI) diera a conocer que la actividad económica del país retrocedió 0.1% a tasa anual durante noviembre del año pasado.
El reporte de Estudios Económicos de Citibanamex subraya una mejora en el desempeño de la actividad productiva durante el cuarto trimestre del 2025, tras un periodo de debilidad, debido a una reactivación de la producción industrial y del sector servicios que retomaron un crecimiento moderado, elementos que apuntan a una estabilización de la economía luego de la contracción observada en el tercer trimestre.
«La actividad sorprendió al alza en octubre, principalmente por el crecimiento extraordinario de la producción industrial, y el renovado dinamismo de los servicios. Los indicadores disponibles hasta el momento señalan una moderación de la actividad en el último bimestre. La producción industrial se estabiliza después de una marcada tendencia a la baja en trimestres previos, mientras que los servicios mantienen una tendencia al alza moderada», indicó Banamex.
Asimismo, la institución estima que el Producto Interno Bruto (PIB) habría crecido alrededor de 0.7% trimestral en el cuarto trimestre de 2025, tras la caída de 0.3% registrada entre julio y septiembre.
Con ello, mantiene su previsión de que la economía mexicana cerró 2025 con un crecimiento de 0.4%, un desempeño modesto pero alineado con un entorno de alta incertidumbre tanto interna como externa.
INEGI confirma debilidad en noviembre
En este contexto, el dato más reciente del INEGI aporta un matiz relevante al análisis. El organismo informó que la actividad económica de México retrocedió 0.1% a tasa anual en noviembre de 2025, medida a través del Indicador Global de la Actividad Económica (IGAE).
El resultado reflejó un desempeño desigual entre sectores. Mientras las actividades primarias mostraron avances y los servicios lograron mantenerse en terreno positivo, el sector industrial volvió a mostrar debilidad, lo que terminó por presionar el indicador agregado.
En términos mensuales y con cifras desestacionalizadas, la actividad también mostró una ligera contracción, confirmando la pérdida de impulso de corto plazo.
Causas del retroceso por sectores
El análisis por ramas de actividad muestra que el desempeño desigual entre los grandes sectores explica el retroceso general:
- Sector secundario: el motor industrial del país fue el principal factor del descenso, con una contracción de 0.8%, afectado por caídas en manufacturas y minería.
- Sector terciario: aunque con crecimiento marginal (0.2%), el aporte de los servicios no fue suficiente para compensar la debilidad industrial.
- Sector primario: actividades como agricultura y ganadería mostraron dinamismo con un crecimiento de 1.3%, pero su peso no bastó para impulsar al conjunto de la economía.
En cifras desestacionalizadas, el IGAE también retrocedió 0.2% en términos mensuales, lo que evidencia una tendencia de corto plazo con presiones a la baja.
Perspectivas para 2026: crecimiento, pero sin aceleración
Más allá del cierre de 2025, Banamex mantiene una visión relativamente estable para el próximo año. El banco proyecta un crecimiento del PIB de 1.5% en 2026, apoyado en varios factores: un mayor gasto público conforme a lo presupuestado, una política monetaria que transite hacia una postura neutral, y una recuperación gradual de la inversión privada conforme disminuya la incertidumbre.
También se anticipa que la economía de Estados Unidos —principal socio comercial de México— mantenga un ritmo de crecimiento similar al de 2025, lo que ayudaría a sostener las exportaciones manufactureras. A ello se suman expectativas de estabilización en el sector petrolero y una mejora gradual en la creación de empleo formal.
No obstante, Banamex advierte que el crecimiento seguirá siendo limitado, acumulando varios años por debajo del promedio histórico previo a 2018. Entre los riesgos destacan una posible desaceleración más pronunciada en Estados Unidos, nuevos retrocesos en la actividad petrolera y la incertidumbre asociada a la revisión del T-MEC.
Un cierre de año con señales mixtas
El retroceso reportado por el INEGI en noviembre confirma que la economía mexicana aún enfrenta desafíos importantes. Sin embargo, la lectura de Banamex sugiere que estos datos no necesariamente anticipan un deterioro prolongado, sino más bien una fase de ajuste dentro de un proceso de recuperación lenta y desigual.
Así, el cierre de 2025 deja un panorama de claroscuros: crecimiento bajo, pero con señales incipientes de mejora que podrían consolidarse en 2026 si el entorno económico acompaña.
